사람들은 왜 원유투자에 열광할까 & 원유ETF 사도 괜찮을까

세계는 지금 폭락장을 맞았다.

현재, 세계 주식 시장은 폭락 후 약간 회복한 상태이다. 세계에서 제일 잘 나가는 지수인 S&P 500 지수조차 아래 그림과 같이 35퍼센트나 하락했고, 이후 지금은 어느정도 회복했지만 여전히 고점 대비 15퍼센트 빠진 상태이다. 

 

 

미국 대표 주가지수인 S&P 500 - 최근 3개월 지수: 최근 엄청나게 빠졌다가 약간 반등한 모습

 

 

 

많은 개미 투자자가 관심을 가졌다.

과거의 주식시장은 폭락 후 항상 회복했었다. 인간은 적응의 동물이라고 했던가. 이번 폭락장에 대처하는 개미들은 자세는 예전과 달랐다. 폭락장이 오자마자 아래 그림처럼 회복을 기대하고 주식시장에 뛰어들 준비를 하는 사람이 많았다. 이를 우리는 '동학개미운동'이라고 불렀다. 아직 그 전염병이 사그라 들지 않았기 때문에 가까운 미래에 주식이 한 번 더 폭락할지 계속 이대로 우상향할지는 알 수 없다. 하지만 현재 주가로만 봤을 때, 동학개미들이 하락장에서 주식을 잘 샀고 지금까지 잘 기다렸다면 현재 꽤 많은 돈을 벌었을 것으로 생각된다.

 

 

 

 

 

실제로 동학개미운동은 성공했을까

하지만 아래 그림을 보면 동학개미들은 꿈을 이루지 못한 것 같다. 3월 25일자 기준으로 개미들이 주식 통장에 넣은 돈만 40조(지금시점으로는 더 많을 것으로 예상됨) 거기다 주식계좌에 이체하지 않고 대기하고 있던 돈 까지 생각하면 그 돈은 어마어마할 것이라 예상되지만 그 아래 기사를 보면 코스피 개인 순매수 주식은 10조가 채 되지 않는다. 심지어 그 중에 2조에 가까운 돈은 인버스 펀드(주식이 하락할 때 돈을 버는 펀드)에 돈을 넣은 것을 확인할 수 있다. 이렇듯 아무리 과거의 역사가 있어도 눈 앞의 하락장에서 대처하는 것은 쉽지 않은 일이다.

 

 

 

 

 

왜 사람들이 원유에 열광할까?

사람에겐 기회비용이라는 것이 있다. 돈을 못 번 동학개미들은 눈 앞에서 놓쳐버린 기회를 잡고 싶다. 그래서 눈을 돌린 곳이 원유라고 개인적으로 생각한다. 같은 기간동안 크게 하락했으나 아직 회복하지 못한(오히려 더 내린) 하지만 앞으로 회복할 것 같은 종목에 투자하고 싶은 것이다. 실제로 아래 그림을 보면 원유 ETF의 거래량이 최근들어서(주식 시장이 반등한 이후로) 급증한 것을 확인할 수 있다. 물론 원유가격이 크게 하락했기 때문에 거래대금(거래량 x 거래가격)으로 비교한다면 아래 그래프만큼 증가한 것은 아니다. 하지만 거래대금으로 비교하더라도 거래량이 2~20배 이상 증가한 것을 확인할 수 있다.

 

 

 

 

 

원유 투자 괜찮을까?

실제로 원유가격이 상당히 많이 내렸고, 멀리본다면 언젠간 회복이 될 것이라는 것은 의심할 여지가 없다(현재는 너무 싸다). 그렇기 때문에 당신이 만약 원유를 직접 매수해서 창고에 쌓아둘 수 있는 능력과 쌓아둔 원유를 나중에 되팔수 있는 능력이 있다면 기꺼이 투자하라고 얘기하고 싶다. 하지만 대부분의 경우 직접 원유를 사고 팔 수 없기 때문에 원유를 미래에 살 수 있는 권리(이하 원유 선물)에 투자를 하게 된다.

그러나 선물에 투자하는 것은 상당히 조심해야 한다. 그 이유는 원유선물의 경우 원유 가격이 내리지 않고 횡보만 해도 롤오버 비용 발생으로 점점 하락하기 때문이다. 어려운 이야기는 하지 않겠다. 정말 쉽지만 정확하지 않게 설명하자면 원유를 내가 직접 사서 보관하지 않는 한, 내가 원유선물에 투자를 한다는 것은 나를 위해 누군가가 원유를 보관해줘야 한다는 것이고 그 보관 비용이 나의 원유선물 가격에서 지불되기 때문에 장기적으로 투자하게 되면 하락할 위험이 크다는 것이다. 특히 지금과 같이 원유공급이 과잉일 경우는 보관비용이 더 비싸져서 평소보다 장기 투자가 더 위험하다. 때문에 몇 년 혹은 몇 개월 후에 원유가 제 값으로 올라오더라도 나의 원유선물 ETF의 수익률은 그닥 좋지 않을 수 있다.(심하면 마이너스일 수도 있다.)

 

마지막으로

원유선물 ETF 투자를 절대로 하지 말라는 것은 아니다. 나도 모르는 부분이 많다. 하지만 제대로 알아보지도 않고 급하게 투자하는 것 만큼은 말리고 싶다. 물론 현재 가격이 내려온 만큼 중기적으로 봤을 때 원유ETF가 큰 수익을 가져올 수도 있다. 하지만 가능한 모든 경우의 수를 따져보고 어느 시나리오에서 내가 돈을 벌 수 있는지 생각 정도는 해본 다음에 투자를 해도 늦지 않다고 생각한다.